RGBI на многомесячном максимуме: аналитика УК “Альфа-Капитал”

Рынок государственных облигаций уверенно растет уже месяц. Сегодня индекс ОФЗ RGBI преодолел отметку в 112 пунктов — это максимум с мая прошлого года.

Главная причина оптимизма на рынке — это геополитика. Возможность урегулирования украинского конфликта существенно улучшает оценку перспектив российской экономики. Пусть ход переговоров и непредсказуем, но рынок торгует ожиданиями. В результате мы наблюдаем рост аппетита к риску и возвращение спроса на облигации с фиксированным купоном, особенно на длинные выпуски — в силу дюрации они переоценятся сильнее всего. Доходности некоторых наиболее длинных ОФЗ уже опустились ниже 15%.

Длинные ОФЗ в случае геополитической разрядки выиграют больше всего, но при негативном сценарии (сохранение высокой инфляции и отсутствие прогресса в переговорах) они же окажутся под наибольшим давлением. Компромиссом могут стать корпоративные облигации с фиксированным купоном, у которых тоже сохраняется потенциал роста, но благодаря более короткому сроку до погашения они отличаются меньшей волатильностью.

Комментариев пока нет.